尽管4月以来光伏产品价格持续下跌、市场表现不佳，但随着全球性核能安全问题的出现，众多券商纷纷预期光伏产业未来向好，并将目光投向了相关的光伏薄膜、光伏辅材生产企业。

　　价格持续下跌带来整合机会

　　市场对光伏产业的看好，更多的是一种未来预期，当前行业实际情况并不乐观。不过有券商表示，正是因为价格持续下跌，行业整合才会加速。

　　据中信建投证券介绍，4月份以来，光伏产品价格呈现全线下降之势。PV insights数据显示，近两个月光伏产品价格累计跌幅接近30%。导致下跌的原因，一是意大利补贴政策的不确定性带来市场恐慌，二是产品供过于求和成本下降。

　　大同证券发布的报告称目前光伏行业处于困难时期：供给增加、需求下降导致了“供过于求”，产品销售价格大幅下降；成本下降幅度较小，组件、电池盈利能力大幅下滑；硅料价格有继续下降风险。

　　大同证券认为，在光伏市场没有新的需求因素出现前，价格下调是销量增长主要动力，市场景气度提升还需等待组件价格持续下降带来需求拐点的出现。

　　然而中信建投证券的报告却更强调“价格下跌促进行业整合”。报告称：

　　经历了2010年的井喷式发展，光伏行业2011年回 归 理 性 。 第 一 季 度 ， 全 球 光 伏 组 件 出 货 量 下 降10%，自2009年初以来首次出现负增长；预计2011年全球光伏组件新的组装量将超过20G W ，同比增长约30%。

　　面对较为低迷的市场行情，国内厂商的销售情况千差万别。欧洲主要客户对于产品要求更加挑剔，较早取得行业准入资格以及具有良好品牌形象的公司目前订单和销售情况良好，同时具备一定生产规模的公司有能力抵御价格的持续下跌。相比之下，江浙一带成立较晚、规模不大的公司目前取得订单难度提高，同时大幅下降的毛利水平导致公司盈利困难。此轮价格下跌将加速国内光伏行业整合，从长期来看利好具备规模效应和技术优势的公司。

　　行业将受益于核电站关闭

　　券商对未来光伏产业的看好，信心源自核电站的关闭。德国环境部长5月30日宣布，德国将于2022年前关闭国内所有核电站，德国将成为首个不再使用核能的主要工业国家。

　　华宝证券点评称：光伏行业将受益于核电站关闭。该券商发布的报告表示：

　　2010年德国核电发电总量为140T W h。若完全以光伏发电取代核电，假定光伏年发电小时数为800小时，则共需要175G W光伏装机容量，十年内平均每年为17.5G W；若50%以光伏取代，则共需87.5G W，平均每年8.75G W。与此对照，2010年德国新增光伏装机容量约为7.4G W，可见核电站的逐步关闭将为光伏留下广阔的市场空间。考虑到目前在日本核事故后关闭检修的七座核电站可能就此停止工作，近期的电力需求空间可能更大。

　　关于德国关闭核电站的讨论由来已久，虽然现任德国总理默克尔是核电站延期工作的重要支持者，但反核势力在德国长期保持强大力量。我们有理由认为德国目前的光伏装机容量已经包含部分核电替代因素，但在目前核电站停运的大背景下，出台对光伏行业不利政策的可能性正在下降。未来德国乃至欧洲光伏政策预期乐观。

　　华宝证券同时认为，之前意大利政策的不明朗直接导致了年初至今光伏行业需求市场的观望情绪。在一季度下游价格暴跌之后，目前价格压力已经逐渐传导至硅片和多晶硅等行业中游和上游领域，而下游电池片和组件则期待需求市场出现反转。下游厂商的订单可靠度需要需求市场的确认，二季度中下旬将是需求放量的可能时点。我们重点关注的公司包括海通集团、东方日升、新大新材、恒星科技等。